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华安证券: 给予苏泊尔买入评级

河南日报
2025-09-07 02:52:34

华安证券: 给予苏泊尔买入评级

更新时间：　浏览次数： 258

华安证券股份有限公司邓欣,成浅之近期对苏泊尔进行研究并发布了研究报告《苏泊尔2025Q2预告点评：经营韧性彰显》，给予苏泊尔买入评级。

苏泊尔(002032)

主要观点：

公司发布2025Q2预告：

Q2：收入56.9亿（同比+1.9%），归母净利润4.4亿（同比-5.9%），扣非归母净利润4.2亿（同比-8.2%）；

H1：收入114.8亿（同比+4.7%），归母净利润9.4亿（同比-0.1%），扣非归母净利润9.1亿（同比-1.6%）

Q2利润下滑主因出口业务综合影响+投资收益下降。

收入分析：

内销：预计Q2收入同比高个位数增长，相较Q1低个位数增长已有边际提速，主因国补拉动下景气抬升，参考奥维厨小零售额Q1/Q2各+2.5/+17.3%；

外销：预计Q2下滑，相较Q1同比双位数增长降速较多，主因Q1提前出货，Q2面临关税和高基数压力。

盈利分析：

Q2归母/扣非净利率各-0.6/-0.8pct，外部压力下仍保持韧性，预计其中：

1）毛利率或有下滑，其中内销核心品类结构优化下，毛利率保持稳健；外销面临关税和销量压力，预计毛利率低于约定的18%；2）费用率严控，主要资源投向优势品类、持续提高营销效率；3）另投资收益因利率走低而有所下降。

投资建议：

我们的观点：

内销行业竞争+外销关税扰动的双重压力下，公司业绩稳健彰显韧性。展望H2：内销国补延续+创新驱动战略，公司有望持续跑赢行业；外销对美敞口较小且炊具已越南出货，全年SEB关联交易指引维持+5%。

盈利预测：我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司收入236.3/248.0/259.1亿元(前值238.6/252.0/264.9亿元)，同比+5.4%/+5.0%/+4.5%，归母净利润22.9/24.4/25.8亿元（前值24.2/25.7/27.3亿元），同比+2.1%/+6.6%/+5.7%；对应PE18.7/17.5/16.6X，若分红率参考历史100%则股息率超5%，稳健高分红标的，维持“买入”评级。

风险提示：

行业景气度波动，原材料成本波动，SEB订单不及预期，关税政策变化

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为67.41。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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结语




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清远市（清城、清新）




宜昌市（宜都市、长阳土家族自治县、♑️当阳市、🍟五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、🏸市辖区）




淮安市（淮安、淮阴、💪清江浦、🍫洪泽）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🏒乌拉特后旗、乌拉特前旗、🦎️市辖区、🐀临河区、👲五原县）




焦作市（解放、中站、马村、山阳）




娄底市（娄星）




鞍山市：🤩铁东区、铁西区、🌮立山区、🐞千山区。




郴州市（北湖、苏仙）




牡丹江市：🌨东安区（部分区域未列出）、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




唐山市（丰润区、🚸丰南区、遵化市、🐼迁安市、😇️开平区、唐海县、🍵滦南县、🎽乐亭县、滦州市、玉田县、🍣迁西县、遵化市、唐山市路南区）




南通市（崇川区，港闸区，开发区，🍊海门区，🌏海安市。）




厦门市（思明、海沧、🐇湖里、🌙集美、同安、翔安）




湘西土家族苗族自治州（凤凰县、🍒永顺县、🌘泸溪县、🤛保靖县、😊吉首市、花垣县、龙山县、古丈县）




白山市：浑江区、🐝江源区。




江门市（蓬江、江海、新会）




常熟市（方塔管理区、💕虹桥管理区、🦟琴湖管理区、🤧兴福管理区、谢桥管理区、🍁大义管理区、🐥莫城管理区。）宿迁(宿豫区、🖤宿城区、♌️湖滨新区、洋河新区。)




荆州市（沙市、🐯荆州）




三亚市（淮北、🦉吉阳、天涯、崖州）




廊坊市（安次、广阳）




无锡市华安证券: 给予苏泊尔买入评级电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）




宜春市（袁州）




六安市（日照安、🐅裕安、叶集）




锦州市（凌海市、🌾义县、🍤黑山县、♑️凌河区、🍔市辖区、古塔区、☁️北镇市、🍜太和区）




银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、😝贺兰县、灵武市、市辖区）




安康市（宁陕县、🤨白河县、😟汉阴县、岚皋县、🕙石泉县、🥠市辖区、紫阳县、🌻汉滨区、🤛旬阳县、镇坪县、😗平利县）




宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、🏺猇亭区、😨夷陵区、🌰远安县、🙄兴山县、秭归县、😕长阳土家族自治县、🍱五峰土家族自治县、👊宜都市、当阳市、🦍枝江市、🐚虎亭区）




白山市：浑江区、🌤江源区。




赣州市（南康区、♋️章贡区、😺赣县区、🦕信丰县、大余县、上犹县、🕒崇义县、安远县、🥏龙南县、🐯定南县、全南县、宁都县、🤳于都县、兴国县、❣️会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇）




绍兴市（越城、柯桥、上虞）




杭州市（临安、🌱上城、下城、🥗江干、拱野、🤯西湖、滨江、余杭）




揭阳市（榕城、⭕️揭东）




鹰潭市（余江县、市辖区、🤤贵溪市、🤒月湖区）




邯郸市（邯山、💚丛台、🥣复兴、🕝峰峰矿、肥乡、永年）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、😩乌拉特后旗、乌拉特前旗、💔市辖区、🥍临河区、🔆五原县）




宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、🥪远安县、兴山县、秭归县、🍏长阳土家族自治县、⛅️五峰土家族自治县、🌨宜都市、🐔当阳市、枝江市、虎亭区）




襄阳市（樊城区、襄州区、老河口市、🌍‍宜城市、南漳县、谷城县、保康县、🐺‍枣阳市、定南县、💖随州市、白浪镇、城关镇、🤖赵家镇、东津镇、堰头镇）




湖州市（南湖、秀洲）




马鞍山市（花山、雨山）




邢台市（柏乡县、临西县、任县、😜‍新河县、☦️宁晋县、南宫市、🏸内丘县、清河县、🌘‍巨鹿县、💕临城县、🕡隆尧县、🐥南和县、威县、桥东区、邢台县、🦟市辖区、平乡县、桥西区、🌑广宗县、沙河市）




银川市（永宁县、🍉兴庆区、👎西夏区、🙂金凤区、贺兰县、🐒灵武市、市辖区）




遵义市（汇川区、红花岗区、遵义县、👆桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、🅱️务川县、🥢凤冈县、🐃湄潭县、余庆县、习水县、🐞‍赤水市、💢仁怀市、土家族苗族自治县、👽铜仁市、🥃松桃苗族自治县、万山区、黔西县）




襄阳市（襄城、🌝樊城、😄‍襄州）




长春市（南关、宽城、❓️朝阳、二道、🐥绿园、双阳）




桂林市（象山区、叠彩区、✡️‍七星区、🤜️临桂区、阳朔县、🐗灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、🤠资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县）




重庆市（绵阳、🏸涪陵、渝中、💪大渡口、🏸️江北、❔沙坪坝、🕉️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南）




鞍山市（铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、🌛铁东区、🍰‍市辖区、🕔千山区）




蚌埠市（五河县、♋️️固镇县、🍰市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区）




襄阳市（襄城、🎾樊城、襄州）




太原市（小店、🈶迎泽、杏花岭、尖草坪、🍘万柏林、🌞️晋源）




南昌市（青山湖区、🍠️红谷滩新区、🦃东湖区、西湖区、🌳青山湖区、🐔‍南昌县、进贤县、👵安义县、湾里区、😪地藏寺镇、❕瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、🈴青云谱区、🌗‍望城坡镇）




宁波市（海曙、🤪️江东、🕜江北、🔅北仑、😆镇海）




甘肃省兰州市（城关区、🉑七里河区、西固区、🈶安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、🦅雁滩区）




抚顺市：🌷顺城区、新抚区、✡️东洲区、望花区。




衡阳市（珠晖、雁峰、🥛石鼓、♌️蒸湘、南岳）




咸宁市（通山县、☯️咸安区、崇阳县、通城县、👧市辖区、赤壁市、嘉鱼县）




新竹县（新丰乡、🦏峨眉乡、湖口乡、🍖关西镇、新埔镇、🥊横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、🍅宝山乡、芎林乡、🍏五峰乡、🐸竹北市）




太仓市(城厢镇、金浪镇、😡沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇；)




南通市（崇州、港闸、通州）




宜昌市（西陵、伍家岗、😩‍点军、猇亭、🕉️夷陵）




铁岭市：🍗银州区、🐙清河区。




贵州省安顺市（西秀区、♌️平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🥄关岭布依族苗族自治县、☕️紫云苗族布依族自治县、🤛安顺市、开阳县）




抚顺市：顺城区、新抚区、😽东洲区、🕎望花区。




济南市（历下、市中、槐荫、天桥、👉历城、长清）




珠海市（香洲区、斗门区、🦓金湾区、🤝横琴新区、万山区、🐦珠海高新区、🕊唐家湾镇、❌三灶镇、白石镇、🍖前山镇、🚬南屏镇、🐍珠海港镇、金鼎镇）




铁岭市：🤩银州区、清河区。




南昌市（东湖区、💥西湖区、🤨青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、🥥安义县、进贤县、🌵️湾里区、🐇昌北区）




南投县（信义乡、😒竹山镇、🌶中寮乡、🕛水里乡、❎‍草屯镇、♒️仁爱乡、名间乡、🦐埔里镇、⚜️鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、🦙集集镇、南投市）




榆林市（榆阳区,横山区）朝阳市（双塔区、龙城区）




上饶市（信州、广丰、广信）




益阳市（南县、资阳区、🌽‍桃江县、💐市辖区、💮‍沅江市、赫山区、安化县）




南昌市（东湖区、西湖区、🥨青山湖区、红谷滩新区、南昌县、✍️安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、🐒赣江新区、青云谱区、🖕浔阳区）




临沂市（兰山区、🐓️罗庄区、🍃️河东区、沂南县、郯城县、🐗苍山县、🖐‍费县、☹️蒙阴县、临沭县、⭐️兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、👇临沂高新技术产业开发区）




本溪市：平山区、明山区、😳溪湖区、南芬区。




乐山市（市中、😪沙湾、五通桥、日照口河）




鹤壁市（淇县、🕧鹤山区、🍫浚县、山城区、市辖区、淇滨区）




白山市（靖宇县、😒浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、👊临江市、🤣市辖区）




贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🉐关岭布依族苗族自治县、🖐紫云苗族布依族自治县、安顺市、🐍开阳县）




九江市（莲溪、🐁浔阳）




牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、😮西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




东莞市（莞城、🏈南城、🥖万江、东城,石碣、❗️石龙、🤳‍茶山、🥫石排、🧑企石、横沥、桥头、谢岗、🍋东坑、🕑常平、🐨寮步、👎大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、🅾️长安、🖖惠东、🕟厚街、😘沙田、道窖、洪梅、🐞麻涌、☁️中堂、🍆高步、🖕樟木头、🌜大岭山、♎️望牛墩）




通辽市（科尔沁区、🌒扎鲁特旗、🧓开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、😰科尔沁左翼中旗、☸️库伦旗、科尔沁左翼后旗、🤡奈曼旗）




桂林市（秀峰区、🈸️象山区、七星区、雁山区、👊临桂区、♑️阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、✊荔浦市、灵川县、全州县、♐️永福县、😡龙胜各族自治县、🛐恭城瑶族自治县）：🌾




嘉兴市（海宁市、🎾市辖区、🌶秀洲区、🌽平湖市、🐾桐乡市、南湖区、🍓嘉善县、海盐县）




常熟市（方塔管理区、🦘虹桥管理区、琴湖管理区、🥚兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。）宿迁(宿豫区、🕙宿城区、😐湖滨新区、洋河新区。)




台州市（椒江、🤢黄岩、🥒️路桥）




泰州市（海陵区、🐣高港区、姜堰区、兴化市、🐑泰兴市、🎄靖江市、♍️扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、🕘️海安镇、周庄镇、🍟东进镇、世伦镇、🥞‍青龙镇、杨湾镇、🔯️马桥镇）




牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、✅️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




雅安市（汉源县、市辖区、😽名山区、❣️石棉县、🌭荥经县、宝兴县、天全县、🦂芦山县、🐋雨城区）




南充市（顺庆区、🦍高坪区、🤤‍嘉陵区、😵‍南部县、🍑营山县、蓬安县、🐗仪陇县、🐫西充县、🐈阆中市、抚顺县、阆中市、🍘‍南充高新区）




郴州市（宜章县、🏓嘉禾县、💚永兴县、🕦汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、❇️临武县、安仁县、资兴市）




山南市（错那县、琼结县、👦洛扎县、🍼贡嘎县、🛐️桑日县、🐗曲松县、🥞浪卡子县、💯市辖区、隆子县、😴加查县、👌扎囊县、乃东区、措美县）




南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、♈️西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、🐏湾里区、🥒地藏寺镇、瑶湖镇、😪铜鼓县、♒️昌北区、青云谱区、望城坡镇）




株洲市（荷塘、芦淞、石峰、‼️天元）




辽阳市（文圣区、🐗宏伟区、🤐弓长岭区、太子河区、⚾️灯塔市、🖖️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、😀合德镇、🌙兴隆镇、安平镇、辛寨镇、☢️黄土岭镇）




舟山市（市辖区、😽定海区、嵊泗县、普陀区、🌭️岱山县）




玉溪市（澄江县、🌕江川县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、🌔元江哈尼族彝族傣族自治县、🦉通海县、抚仙湖镇、红塔区、🈵龙潭街道、南北街道、白石街道）




三明市（梅列、🤑三元）




柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、🦠️鹿寨县、融安县、🐂融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）




保定市（莲池、竞秀）




德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、🦄️临邑县、🥚平原县、🦉武城县、夏津县、禹城市、德城区、⛅️禹城市、⚛️齐河县、🐯开封县、双汇镇、📵东风镇、商丘市、阳谷县、☝️共青城市、城南新区）




昆山市（昆山开发、高新、💪综合保税）




许昌市（魏都）




济南市（历下、市中、🥑槐荫、🌖️天桥、👻历城、长清）




安康市（宁陕县、🍒白河县、汉阴县、😩️岚皋县、石泉县、市辖区、紫阳县、🙏汉滨区、🐣️旬阳县、镇坪县、平利县）




常州市（天宁、🙌钟楼、新北、武进、日照坛）




郑州市（中原、二七、管城、日照水、🍉上街、惠济）




中卫市（沙坡头区、海原县、中宁县、🍩市辖区）




金华市（武义县、东阳市、磐安县、浦江县、🕎‍兰溪市、🐚永康市、婺城区、义乌市、☄️市辖区、金东区）




长沙市（芙蓉、✌天心、岳麓、⚔️开福、🍂雨花、望城）




葫芦岛市：龙港区、🐐南票区、🍶连山区。




沧州市（新华区、运河区、🍗沧县、青县、😧东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、☪️吴桥县、献县、🤓‍孟村回族自治县、河北沧州高新技术产业开发区、沧州经济技术开发区、♑️任丘市、黄骅市、🦖河间市、泊头市）




邢台市（邢台县、👌南和县、清河县、临城县、♐️广宗县、威县、宁晋县、🕣柏乡县、😰任县、🧐内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、🕖平乡县、🤘️巨鹿县）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、⚡️乌拉特中旗、乌拉特后旗、🍛乌拉特前旗、💥市辖区、临河区、五原县）




连云港市（连云、海州、赣榆）




淮安市（淮阴区、清河区、淮安区、😐涟水县、♐️洪泽区、🐅️盱眙县、金湖县、楚州区、🍦️淮安区、‼️海安县、⛎亭湖区、🈷️淮安开发区）




玉林市（玉州）




柳州市（城中、🥐鱼峰、🈵柳南、柳北、🕎柳江）




新竹县（新丰乡、⭐️峨眉乡、🤟湖口乡、关西镇、新埔镇、😆横山乡、尖石乡、🦃北埔乡、🐕竹东镇、宝山乡、😅芎林乡、五峰乡、竹北市）




临沂市（兰山、🏑罗庄、河东）




连云港市（连云、🤟海州、☮️赣榆）




廊坊市（安次、广阳）




赣州市（南康区、🕦‍赣县区、于都县、兴国县、🍢章贡区、龙南县、大余县、❕信丰县、安远县、全南县、🈷️宁都县、🌔定南县、上犹县、🈚️崇义县、🐍南城县）




玉溪市（澄江县、江川县、通海县、🍶华宁县、🥛易门县、峨山彝族自治县、抚仙湖镇、新平县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、🤖玉溪县、🐺敖东镇、🍪珠街镇）




宜昌市（宜都市、😁长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、🥦夷陵区、远安县、点军区、😷枝江市、☝猇亭区、秭归县、🌟伍家岗区、🐑市辖区）




绵阳市（江油市、🌥北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、❇️三台县、🦐平武县、游仙区）




湘潭市（雨湖、💐岳塘）




漳州市（芗城、🍹龙文）




嘉义县（朴子市、🈷️‍番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、🥞布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、✴️大埔乡、⚰️鹿草乡、👐️溪口乡、水上乡、🚷中埔乡、阿里山乡、👏东石乡）



因石油行业活动下滑，哈利伯顿公司开始裁员　　据两名知情人士透露，美国油田服务提供商哈利伯顿（Halliburton）近几周已开始裁减员工。当前美国石油行业正面临成本上升、油价走低及波动加剧的局面，此次裁员是该行业最新一轮人员缩减举措。　　受全球贸易政策不确定性，以及石油输出国组织（OPEC）及其盟友（合称“OPEC+”）增产影响，全球基准

发布于：北京市
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